汽车和汽车零部件行业周报:新能源市场保持全面加速 极氪主动降价价格带下探
时间:2023-08-15 07:37:12来源:光大证券股份有限公司


(资料图片仅供参考)

本周汽车板块跑赢大盘:本周A 股中信汽车一级行业(-4.2%)跑输沪深300(-3.4%),在30 个中信一级行业中排名第23 位。

新能源车渗透率保持在35%+:1)乘联会:根据乘联会数据,8/1-8/6 国内乘用车日均零售销量同比-1%/环比+9%至4 万辆,日均批发销量同比-7%/环比-6%至3.5 万辆。8/1-8/6 零售端新能源乘用车销量同比+38%/环比+8%至8.8万辆(新能源车渗透率36.5%),批发端新能源乘用车销量同比+13%/环比+2%至7.8 万辆(新能源车渗透率36.8%)。2)交强险:7/31-8/6 乘用车市场销量40.4 万辆,日均销量5.8 万辆。新能源乘用车市场销量14.2 万辆,日均销量2.0 万辆(新能源车渗透率35.2%)。3)经销商库存系数:7 月份汽车经销商综合库存系数同比+17.2%/环比+25.9%至1.7,总体库存水平有所上升。我们认为,新能源渗透率稳定在35%以上或与油价高位相关,主打性价比的A 级及以下新能源车对燃油车起到替代效应为新能源市场带来增量。

极氪官宣降价价格下探至30 万以内:8/11 极氪001 官宣降价3-3.7 万元,价格调整至26.9-34.9 万元。本轮降价与7 月终端优惠(2.8 万元选装权益+20万两年免息)不能叠加使用。我们认为,1)极氪在年初考虑到品牌高端化形象等并未跟进降价,在2023/3 及2023/7 月给予两次较大的权益优惠,而该时间节点降价原因,a)极氪001 在没有车型改款的基础上,单车月销与去年高点仍有差距;b)电池等原材料价格相对年初已有明显下降;c)竞品车型腾势N7 上市,价格带更低的宋L 猎跑SUV 即将上市。2)行业全年以价换量趋势明确,极氪001 价格已下探至与Model Y 后驱版、小鹏G6 顶配版车型接近,在提升车型竞争力的同时拓宽产品客群,订单/销量有望进一步提振。

关注智能化行情+特斯拉产业链机会:我们认为,1)近期板块受益于政策催化下的情绪改善+主题切换/板块轮动出现反弹,建议关注板块平稳复苏带来的结构性机会。2)看好2023 年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。3)看好智能化+机器人主题+特斯拉产业链的投资机会。

投资建议:整车:推荐理想汽车、长安汽车,建议关注小鹏汽车、蔚来、特斯拉。零部件:1)智能化,行泊一体域控,建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达;2)智能化,线控底盘,推荐伯特利,建议关注耐世特;3)小鹏+特斯拉相关产业链,推荐福耀玻璃,建议关注爱柯迪、嵘泰股份、旭升集团。

风险提示:政策波动;产能/供应链不及预期;原材料价格上涨;行业需求不及预期;车型上市与爬坡不及预期;成本费用控制不及预期;市场风险。

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