“菜籽油期权能和菜籽油期货互为补充，为菜籽油现货的采购、生产和销售各环节套期保值提供便利。”

河南日报记者 王映 王昺南

8月26日，郑州商品交易所“双箭齐发”，菜籽油期权和花生期权同时上市，引发期货市场广泛关注。

作为较“小众”的金融产品，期权对产业发展却有着十分重要的意义。

“期权交易是在期货交易基础上产生的一种衍生产品和有效的风险管理工具。”中粮期货郑州营业部负责人高方说。

通俗来讲，例如看涨期权，一家企业1个月后需要购入1000吨花生，当该企业认为花生价格要上涨时，可以通过付权利金的方式购买看涨期权，锁定在未来1个月内按照事先约定的价格购买该批花生的权利。这时，企业无需全部付款，仅需支付权利金。此后1个月内，该企业拥有放弃购买的权利，相应的损失便是权利金，也可以将期权卖出，以避免损失全部权利金。

“如果说期货是实体产业规避风险的保险，那期权就是期货的‘再保险’，能够更好地满足实体企业多样化和精细化的避险需求。”高方说。

“通过买入期权，现货经营企业可以支出少量期权费，获得和期货同样的保值效果，但却不必承担期货端追加保证金及基差波动的风险，就像为油脂油料行业撑起了一把‘安全伞’。”中粮油脂控股有限公司油脂业务部总经理周吉帅认为。

作为郑商所最“年轻”的期货品种，花生期货自去年2月上市以来始终表现优异。“花生期货市场规模的逐步扩大，市场结构的不断完善，为花生期权上市奠定了良好基础。”郑商所相关负责人说，花生期权的上市，可以为企业提供更丰富、更保险的避险工具，有利于进一步完善花生价格形成机制。

在开封粮食产业集团有限公司董事长扶伟看来，对于河南这个花生种植加工大省，花生期权为花生产业提供了更为多样化的风险管理策略，“借助花生期权，企业可以在上游农户广泛推广‘订单农业+价格保险’，在稳定农户种植、保护农户收益的同时，保证下游企业原料需求，实现稳定经营。”

我省花生加工贸易企业众多。未来，我省企业可以在传统贸易中更多地运用期权工具，满足稳定订单、节约资金及仓储成本的诉求，进而推动整个花生产业链提档升级。业内人士认为，花生期权的上市，将有力增强我省花生产业抗风险能力，为打通产业链、提高花生企业竞争力提供稳定支持，助力我省由花生生产大省向花生加工强省转变。

菜籽油是我国生产量和消费量第二大的植物油。随着国际市场油菜籽产量波动加剧，市场各方多次呼吁，在菜籽油期货的基础上上市菜籽油期权，以满足产业的风险管理需求。

“菜籽油期权能和菜籽油期货互为补充，为菜籽油现货的采购、生产和销售各环节套期保值提供便利。”周吉帅说，未来，他们会综合运用菜籽油期货和期权工具，将现货、期货和期权看成一个整体共同管理，更加科学、有效地管理市场风险。

目前，郑商所已上市菜籽油、菜籽粕、油菜籽、花生期货以及菜籽粕、菜籽油、花生期权，实现了菜籽系及花生品种期货、期权的全覆盖，为相关油脂油料产业搭建起完备的风险管理体系。

“目前，菜籽油期现价格相关性达到0.97，套期保值效率超过95%，基差交易已经成为现货贸易的主流。80%以上的产业链龙头企业已经利用花生期货管理风险。”郑商所总经理鲁东升说，菜籽油期权和花生期权的上市，是郑商所坚持服务实体经济、服务国家战略的重要成果，也是持续探索服务企业新工具、新途径的重要实践。

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